Cuando los combates entre Israel e Irán entraban en su quinto día, dos petroleros estallaron en llamas frente a las costas de los Emiratos Árabes Unidos el 17 de junio, lo que rápidamente desató especulaciones de que Irán había comenzado a atacar los activos energéticos del Golfo, una medida que podría enviar ondas de choque a través de la economía global.

Esa especulación resultó falsa, con el incendio provocado por una colisión entre buques cerca del Estrecho de Ormuz. Sin embargo, el incidente dio forma a un escenario largamente temido que se ha cernido sobre él desde que estalló la guerra de Gaza en 2023. Cualquier interrupción en el Estrecho de Ormuz, por el que circulan alrededor del 20% de los flujos mundiales de petróleo y gas natural licuado, podría impulsar los precios del crudo por encima de los 100 dólares por barril. Por ahora, esta vía fluvial clave permanece abierta a pesar de la disminución del tráfico marítimo, lo que refleja la inquietud generalizada en un momento geopolítico frágil.

Hasta el momento, las consecuencias económicas globales del enfrentamiento directo entre Israel e Irán han sido limitadas. Los precios del petróleo subieron más del 10% y los mercados financieros cayeron tras el primer ataque israelí contra Irán el 13 de junio. Sin embargo, desde entonces, la volatilidad se ha mantenido en gran medida contenida. El crudo Brent de referencia ha superado los 78 dólares por barril en la semana transcurrida desde el inicio de los combates, pero se mantiene por debajo de los niveles registrados en enero.

Mientras tanto, el llamado indicador del miedo de Wall Street —el Índice de Volatilidad CBOE— subió inicialmente alrededor de un 20%, pero se mantiene muy por debajo de los niveles observados en abril, cuando el presidente estadounidense Donald Trump intensificó sus radicales planes arancelarios. Esto sugiere que los inversores parecen poco convencidos de que se esté gestando una crisis prolongada, o bien se han vuelto insensibles tras 20 meses de conflicto regional latente.